Si has leído algo sobre inversión indexada, te habrás topado una y otra vez con cuatro letras y una palabra: MSCI World. Aparece en casi todas las conversaciones sobre fondos indexados, en las recomendaciones de carteras sencillas y en los foros de inversores. Para alguien que empieza, puede sonar a jerga técnica intimidante, pero en realidad el concepto es muy sencillo y entenderlo te ayudará a comprender por qué este índice se ha convertido en una especie de columna vertebral de la inversión pasiva para millones de personas en todo el mundo. En este artículo vamos a explicar qué es exactamente, qué contiene, por qué es tan popular y también cuáles son sus límites, para que tengas una visión completa y equilibrada.
Primero, qué es un índice bursátil
Para entender el MSCI World, hay que entender qué es un índice. Un índice bursátil es, simplemente, una lista seleccionada de empresas cuyo comportamiento conjunto se mide para representar la evolución de un mercado. Es como un «termómetro» de un grupo de acciones. Cuando oyes que «la bolsa ha subido», normalmente se refiere a que un índice ha subido. El IBEX 35, por ejemplo, es el índice que agrupa a las 35 mayores empresas cotizadas de España; cuando el IBEX sube, significa que, de media, esas 35 empresas valen más.
Los índices, por sí mismos, no son productos en los que se pueda invertir directamente: son solo medidas. Pero los fondos indexados permiten «comprar» un índice, replicándolo. Y ahí es donde el MSCI World entra en juego.
Qué es exactamente el MSCI World
El MSCI World es un índice creado y mantenido por MSCI, una empresa especializada en la elaboración de índices financieros. Su propósito es representar la evolución del conjunto de las grandes y medianas empresas de los países desarrollados del mundo.
En concreto, el MSCI World agrupa alrededor de 1.500 empresas repartidas en una veintena de países desarrollados: Estados Unidos, Japón, Reino Unido, Francia, Alemania, Canadá, Suiza, Australia, España y muchos más. Reúne a gigantes de prácticamente todos los sectores: tecnología, salud, finanzas, consumo, industria, energía. Cuando inviertes en un fondo que replica el MSCI World, estás comprando, de una sola vez, una pequeñísima porción de cada una de esas 1.500 empresas líderes del mundo desarrollado.
Es importante entender cómo se reparte el peso dentro del índice: las empresas no pesan todas lo mismo, sino en proporción a su tamaño (su capitalización bursátil). Esto significa que las empresas más grandes del mundo tienen mucho más peso que las pequeñas. Como veremos, esto tiene una consecuencia importante.
Por qué se ha vuelto tan popular
El MSCI World se ha convertido en el favorito de la inversión indexada por varias razones de peso.
La primera es la diversificación masiva en un solo producto. Con un único fondo que replique este índice, obtienes exposición a 1.500 empresas de más de veinte países y todos los sectores. Esta diversificación reduce enormemente el riesgo: no dependes de ninguna empresa, sector ni país concretos. Si a una compañía o incluso a un país le va mal, su impacto en el conjunto es limitado.
La segunda es la sencillez extrema. Para quien busca una cartera simple, el MSCI World permite resolver casi toda la parte de renta variable con un solo fondo. Es la base de las populares carteras de uno o dos fondos que vimos en la filosofía Bogleheads. No necesitas analizar nada ni elegir empresas: compras «el mundo desarrollado» entero.
La tercera es su sólido historial. A lo largo de las décadas, el MSCI World ha ofrecido rentabilidades medias atractivas a largo plazo (históricamente en torno al 7-8% anual de media, con sus altibajos), reflejando el crecimiento conjunto de las mayores economías del planeta. Quien ha invertido en él de forma constante y a largo plazo ha obtenido buenos resultados.
Y la cuarta es que captura una idea poderosa: en lugar de apostar por una empresa o un país, apuestas por el crecimiento del capitalismo global desarrollado en su conjunto. Es una apuesta muy diversificada por que, en términos generales, la economía mundial siga creciendo a largo plazo, algo que históricamente ha sucedido.
Los límites del MSCI World que debes conocer
Para tener una visión equilibrada y no caer en el entusiasmo ciego, es fundamental conocer también sus limitaciones, que existen.
La primera y más importante es que no incluye los mercados emergentes. El MSCI World solo cubre países desarrollados; deja fuera economías enormes y en crecimiento como China, India, Brasil o Corea del Sur. Esto significa que, pese a su nombre («World», mundo), no es realmente «todo el mundo». Quien quiera incluir también los emergentes debe complementarlo con otro fondo de emergentes, o bien optar directamente por un índice más amplio como el MSCI ACWI (All Country World Index), que sí incluye tanto desarrollados como emergentes en un solo producto.
La segunda es la fuerte concentración en Estados Unidos. Como las empresas pesan según su tamaño, y las mayores empresas del mundo son en su mayoría estadounidenses (especialmente las grandes tecnológicas), Estados Unidos llega a representar en torno al 70% del índice. Esto implica que, aunque el MSCI World parezca muy diversificado geográficamente, en realidad está muy escorado hacia la economía y las grandes tecnológicas estadounidenses. Si a Estados Unidos o al sector tecnológico les fuera mal, el índice lo notaría mucho. No es tan «global» en la práctica como sugiere su nombre.
La tercera, derivada de la anterior, es la concentración sectorial y en pocas empresas gigantes. Un puñado de enormes compañías tecnológicas tienen un peso muy considerable en el índice, lo que reduce la diversificación real respecto a lo que cabría esperar de 1.500 empresas.
Cómo encaja en tu estrategia
Conociendo sus virtudes y sus límites, el MSCI World sigue siendo una herramienta excelente y una de las mejores opciones para el núcleo de renta variable de una cartera indexada sencilla. Para muchos inversores, un fondo que lo replique constituye la base de su inversión. Quien quiera una diversificación aún más completa puede dar un paso más y optar por un índice global que incluya emergentes (el ACWI), logrando así una exposición verdaderamente mundial con un solo fondo, o combinar el MSCI World con un fondo de mercados emergentes en la proporción que prefiera.
En cualquier caso, la popularidad del MSCI World no es una moda pasajera ni casualidad: responde a que encarna a la perfección los principios de la buena inversión para el particular, que son la diversificación, la sencillez y el bajo coste. Entender qué es, qué contiene y qué deja fuera te permite usarlo con criterio, sabiendo exactamente en qué estás invirtiendo. Y esa comprensión, más allá de las siglas de moda, es lo que te convierte en un inversor consciente en lugar de alguien que simplemente sigue lo que todos repiten.
